2016年1月基金动态分析月报（2月1日）

基金来源：中商情报网时间：2016年02月01日 11:27 编辑：中商情报网

报告摘要：

1月A股遭到重挫，权重以及主题全线下跌。进入2016年，无论是对国内资本市场，还是对全球的资本市场而言，都是一个不平静的开局。中国股票在2016年的首个交易月中，股市出现了接近20%的单月跌幅，创出了近年来的单月跌幅水平。不过，在经历了一轮非理性的杀跌之后，市场风险已得到一定程度的释放。

本月股市遭到重挫，基金业绩大幅下跌，仅货币基金收红。其中股票型基金跌幅最大，混合基金和QDII基金跌幅相当，债券型基金微跌，货币基金表现稳定。截止1月29日，股票型基金、混合型基金、QDII型基金以及债券基金录得负收益，分别下跌23.3993%、15.2729%、15.1833%以及1.8177%，货币基金微涨0.2901%。

从宏观数据来看，实体经济仍然徘徊在低位。中国2015年12月制造业PMI回落至三个月低点，结束前两月回升态势，并已连续10个月处于荣枯线下方，表明制造业增长前景仍未有明显改观。12月份财新中国服务业商务活动指数从11月份的51.2降至50.2，为17个月以来的最低水平。数据显示，中国经济面临低需求和高通缩的困境，短期需要微调政策加以应对。外界普遍预期，未来积极的财政政策将加大力度，发挥更大作用。

资产配置建议，后市可关注有良好业绩增长空间的成长主题。从A股自身来看，市场经过快速深幅回调，风险得以充分释放，股票的估值吸引力有所回升。多位接受中国基金报记者采访的基金经理表示，目前市场已经跌到了没必要悲观的位置，公募基金开始分阶段加仓，在投资选择上，将严格投向有良好业绩驱动、行业前景广阔且估值合理的投资标的。

一、1月宏观经济回顾

1月股市大幅下挫，权重蓝筹、主题投资全线全线下跌。短期市场剧烈震荡来源于信心不足，对今年市场诸多不确定性因素的担忧。今年经济处于下行后半场，供给侧改革将加速去除落后产能，注册制可能推行，都会给市场带来一定压力。未来市场主角仍将是受益于经济转型的成长股，将投入更多力量在节能环保、信息技术、交运设备、医药、化工新材料、大健康以及非周期蓝筹领域，并且继续看好互联网及信息安全投资主题。

通胀数据进一步回升。从同比看，2015年12月份CPI同比涨幅比上月扩大0.1个百分点。其中，食品价格同比上涨2.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；非食品价格同比上涨1.1%，涨幅与上月相同。从具体分类看，12月份鲜菜、飞机票、旅游、城市间交通费价格同比分别上涨11.8%、2.3%、0.9%和0.5%，同比涨幅分别比上月扩大了2.4、2.0、0.7、0.4个百分点。

工业数据增幅继续小幅回落，维持在历史低位。2015年12月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.9%，比11月份回落0.3个百分点。从环比看，12月份，规模以上工业增加值比上月增长0.41%。2015年全年，规模以上工业增加值比上年增长6.1%。

固定资产、房地产投资增速持续下滑。2015年，全国固定资产投资551590亿元，比上年名义增长10%，增速比1-11月份回落0.2个百分点。从环比速度看，12月份固定资产投资增长0.68%。2015年，全国房地产开发投资95979亿元，比上年名义增长1.0%，增速比1-11月份回落0.3个百分点。其中，住宅投资64595亿元，增长0.4%，增速回落0.3个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为67.3%。

进出口数据全线回暖，创出近两年来最高水平。2015年12月份，中国进出口跌幅双双收窄。按人民币计价，12月进口下跌4%，为2014年12月以来最小跌幅，而12月出口同比上涨2.3%，是2015年2月以来同比首升。

2015年12月以来，人民币汇率出现较大波动。人民币汇率波动是影响我国进出口贸易的关键因素之一。有分析人士认为，中国贸易数据回暖，与人民币汇率走低不无关系。

人民币汇率持续上升，美国经济小幅走弱。今年以来，本月人民币兑外币中间价持续小幅上涨，其中人民币兑美元上涨相对较大。美元兑人民币中间价由年初的6.1上升到近6.55的水平且上升趋势还在延续；人民币兑欧元近期走势同样小幅上涨，人民币对欧元汇率重新回到7的水平线上，近期迈上7.1；同期来看，100日元兑人民币走势相对较小，由5.35上升至5.52左右水平。

同期来看，美国12月失业率为5%，数据连续下降至年内最低水平，显示劳动力市场改善，失业率连续下降，从年初的5.7%下降到5%；PMI本月有所回落，为48.2，较上月回落0.4，显示美国工业也开始处于回落态势。整体来看，美国经济有所走弱。